前言：回顧前三季度，貴陽熱軋整體呈現(xiàn)先漲后跌，寬幅震蕩走勢，振幅在480元/噸。而10月即將結束，傳統(tǒng)的“金九銀十”亦不及預期。加之10月15日起，貴州省交通廳等部門下發(fā)嚴禁超載超限車輛的通知，市場出貨受到明顯制約，商家心態(tài)偏悲觀，價格跌至冰點。11月即將到來，貴陽熱軋是否存在反彈條件，筆者從以下幾點加以分析。

一、價格方面

由圖可知，2019年貴陽熱軋價格整體不及去年，截止發(fā)稿，2019年均價為3982.71元/噸，峰值4250元/噸，谷值3770元/噸；2018年均價為4296.48元/噸，峰值4710元/噸，谷值3790元/噸。2019年5月中旬價格逐漸震蕩下行，截止10月23日，跌至年內最低價3770元/噸。主要原因在于一方面2019年重鋼鋼廠加大對貴陽發(fā)貨力度，熱軋庫存一路攀升，商家以價換量操作比較多；另一方面受近期嚴控超載超限影響，下游基本按需采購?，F(xiàn)貨價格承壓運行，商家挺價情緒不高，短期弱勢局面難改。

二、渝貴兩地價差方面

重慶市場作為距離貴陽（汽運140元左右）較近的外圍市場，資源流入較為頻繁，若兩地價差高于運費價格，重慶資源可直發(fā)貴陽工地甚至到市場流通。10月以來，兩地價差處于80-130元/噸之間，截止10月21日，兩地價差保持在100元/噸，距離沖擊本地市場資源還存在一定的空間。但據(jù)了解，重慶市場庫存偏高，庫存總量大概有15萬噸左右，同時，CG鋼廠還在頻繁交貨，商家銷售壓力較大，短期價格依然以弱勢下行為主，因此本地市場難以支撐現(xiàn)有價格。值得一提的是，無論重慶市場還是貴陽市場，熱軋價格已經處于偏低水平，大幅下跌的可能性較小。

三、庫存方面

從庫存情況來看，截止10月21日，貴陽熱軋卷板庫存總量2.45萬噸左右，高于去年同期1.05萬噸，增幅75%，環(huán)比高于上周0.2萬噸，增幅8.9%，高于今年平均值0.11萬噸。2萬噸左右?guī)齑嬖谫F陽屬于正常值，但與去年同期相比稍顯壓力。主要原因在于，一方面國慶節(jié)前后重鋼、柳鋼鋼廠集中到貨，攀鋼、漣鋼到貨較少；另一方面節(jié)后需求不及預期，終端采購不溫不火，庫存有多積壓。加之限載限超文件實施，降庫速度稍顯滯緩。值得一提的是，據(jù)可靠消息，后期或還有其他鋼廠資源陸續(xù)發(fā)貨到貴陽市場，具體時間待定。

綜上所述，目前貴陽熱軋庫存總量相對較為合理，商家銷售壓力尚可。但若后期鋼廠集中到貨，不排除有跌價走貨可能性。再者從原料端來看，近期鐵礦石，焦煤焦炭表現(xiàn)依舊偏弱，對成本支撐力度不高。相對利好的是，目前貴陽熱軋價格幾乎跌至冰點，貿易商利潤接近虧損邊緣，價格上行有壓力，下行有支撐，短期來看，依舊以震蕩偏弱為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。