長江銅價copper.短評：美伊均有意速結戰(zhàn)爭且美元走軟提供支撐，隔夜倫銅收漲1.54%；清明將至，下游企業(yè)采購補庫需求存提升空間，疊加庫存持續(xù)去化，今現銅或上漲。

【銅期貨市場】美伊均有意速結戰(zhàn)爭且美元走軟提供支撐，隔夜倫銅強勢探漲，最新收盤報價12383美元/噸，收漲188美元，漲幅1.54%，成交量18831手增加3537手，持倉量298893手增加3875手；晚間滬銅高開窄幅走強，尾盤漲幅逐步擴圍。主力月2605合約最新收盤價報96760元/噸，漲1200元，漲幅1.26%。

倫敦金屬交易所（LME）3月31日倫銅最新庫存量報362425公噸，較上個交易日減少175公噸，跌幅0.05%。

長江銅業(yè)網訊：今日滬銅主力 2605合約早盤高開，開盤價報97020 元/噸，漲1460元。

宏觀面：地緣局勢緩和與經濟數據回暖共振

地緣政治方面，伊朗議會國家安全委員會于3月30日通過法案，擬對霍爾木茲海峽通行船只實施收費，并禁止美國、以色列及實施單邊制裁國家的船只通行，同時計劃與阿曼合作制定法律框架。盡管措辭強硬，但該政策暗示石油運輸并未完全阻斷，市場解讀為相對積極信號。

此外，周一《華爾街日報》報道稱，即便海峽處于封鎖狀態(tài)，特朗普政府仍傾向于結束對伊軍事行動。受此樂觀情緒提振，美元指數回落至99.88（跌幅0.6%），銅作為非孳息資產的持有成本壓力緩解，風險偏好回升推動銅價夜盤大幅反彈。

經濟數據方面，本周將迎來美國ADP就業(yè)、ISM制造業(yè)PMI及零售銷售等關鍵數據，市場預計美國2月零售銷售月率有望由負轉正（增長0.4%）。國內方面，國家統計局數據顯示3月制造業(yè)PMI（50.4%）、非制造業(yè)商務活動指數（50.1%）及綜合PMI（50.5%）均重返擴張區(qū)間，景氣水平顯著回升。央行一季度例會強調加大逆周期調節(jié)力度，進一步提振市場信心。

基本面：供給端擾動與成本支撐

供給端，智利國家統計局（INE）數據顯示，2月銅產量環(huán)比下降8.5%，同比下降4.8%，創(chuàng)2017年3月以來新低。與此同時，中國主要銅冶煉廠決定不發(fā)布二季度加工費預期，顯示冶煉廠對過低加工費接受度有限，生產壓力較大，若后續(xù)出現虧損減產，將為銅價提供堅實的成本支撐。

庫存與現貨，LME銅庫存高企仍對價格構成壓制。國內現貨市場呈現分化：一方面，房地產等傳統消費領域表現疲軟，家電及新能源車拉動有限，疊加進口貨源流入及持貨商拋售，市場資金壓力顯現，現貨流通相對寬裕；另一方面，近期銅價重心下移，臨近清明節(jié)，下游企業(yè)存在補庫需求，且?guī)齑娉掷m(xù)去化，長江現貨仍維持升水格局。

后市展望

當前市場流動性擠兌風險總體放緩，銅價重心企穩(wěn)。盡管宏觀層面仍存不確定性，但國內基本面釋放積極信號：節(jié)前備庫預期疊加二季度持續(xù)去庫趨勢，社會庫存有望降至中性水平以下。受宏觀情緒回暖及基本面支撐，預計今日銅價將震蕩上行。建議密切關注中東局勢演變及國內社會庫存去化速度。

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