【鉛期貨市場】隔夜倫鉛收跌，開盤報1937.50美元/噸，高點報1945.50美元，低點報1932.0美元，尾盤收于1935.50美元，跌3美元，跌幅0.15%；成交量4113手，持倉量173017手。

長江鉛業(yè)網(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預估：當前金屬市場在多空因素交織下呈現(xiàn)高位震蕩格局，缺乏明確的單邊驅動。宏觀層面，中東局勢持續(xù)發(fā)酵，伊朗戰(zhàn)爭進入第 13 天，美伊雙方態(tài)度強硬，投資者對沖突快速結束的期望受挫，美國 2 月 PPI 數(shù)據意外持平，但市場預期特朗普關稅將在未來數(shù)月推高通脹，同時美國對多國發(fā)起 301 調查，聚焦貿易不公平做法，引發(fā)市場對金屬進出口關稅升級的擔憂，短期抑制工業(yè)金屬風險偏好，中長期或加劇供應鏈重構預期。美元指數(shù)在強勁經濟數(shù)據與鷹派聯(lián)儲預期支撐下走強，構成計價壓力，而美股震蕩則令宏觀情緒整體平穩(wěn)。產業(yè)層面，地緣風險推高的能源成本為冶煉端提供支撐，但與海外寬松的供應格局形成對沖。綜合來看，多空力量相互制衡，市場預計今日鉛價將維持震蕩態(tài)勢。

供應端：原生鉛冶煉廠陸續(xù)復工，產量穩(wěn)步回升；再生鉛因原料價格高位、冶煉虧損，復產節(jié)奏延遲，供應增量有限。
需求端：下游蓄電池企業(yè)全面復工，開工率提升，以剛需補庫為主，散單采購意愿較弱，終端消費尚未完全回暖。
庫存端：國內社會庫存與冶煉廠庫存均處高位，去庫速度緩慢，顯性庫存對價格形成壓制。
產業(yè)鏈當前現(xiàn)狀
原料端：鉛精礦加工費處于低位，礦端供應偏緊，冶煉廠原料庫存充足；廢電瓶價格堅挺，再生鉛成本支撐較強。
冶煉端：原生鉛產能穩(wěn)步釋放，再生鉛復產延遲，市場流通貨源呈 "穩(wěn)中有增" 態(tài)勢。
消費端：蓄電池企業(yè)訂單以長單為主，成品庫存偏高，下游對鉛價上漲接受度有限，采購節(jié)奏謹慎。
今日鉛價走勢預測
短期將延續(xù)震蕩偏弱格局，運行區(qū)間參考16500-16700元/噸。當前鉛市庫存高企且下游需求回暖有限，導致價格缺乏上漲動力，但成本端的剛性支撐與再生鉛復產延遲（當前再生鉛企業(yè)多處于虧損狀態(tài)，復產節(jié)奏直接影響短期供應寬松度），將有效限制其下跌空間，窄幅震蕩成為今日主基調。此外，社會庫存與冶煉廠庫存是否實現(xiàn)實質性去化，決定了鉛價后續(xù)反彈空間；而蓄電池企業(yè)補庫的持續(xù)性，以及汽車、電動車電池等終端需求的實際回暖力度，也將成為影響今日鉛價走勢的關鍵變量，同時結合當前美元指數(shù)小幅上行、美股波動平穩(wěn)的宏觀環(huán)境，進一步強化了鉛價的震蕩態(tài)勢。
（注：

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。