2026年3月12日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)迎來(lái)顯著回調(diào)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)同步走弱，價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度下跌，市場(chǎng)情緒受宏觀環(huán)境及行業(yè)短期波動(dòng)影響明顯，短期回調(diào)態(tài)勢(shì)凸顯。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，當(dāng)日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)22420元/千克，較上一交易日大幅下跌795元，跌幅顯著，凸顯出當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓較重。從現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)來(lái)看，近期白銀現(xiàn)貨需求端未出現(xiàn)明顯增量，疊加市場(chǎng)對(duì)宏觀環(huán)境的擔(dān)憂，貿(mào)易商出貨意愿提升，而下游采購(gòu)多持觀望態(tài)度，按需少量補(bǔ)庫(kù)，供需格局的不均衡進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨價(jià)格的回調(diào)壓力。

期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更為疲軟，截至3月12日11:00，滬白銀主力合約報(bào)21680元/千克，較前一交易日下跌950元，跌幅達(dá)4.20%，盤中價(jià)格震蕩下行，短期空頭力量占據(jù)主導(dǎo)。結(jié)合當(dāng)日貴金屬整體行情來(lái)看，同期滬金主連也出現(xiàn)小幅下跌，跌幅達(dá)0.82%，貴金屬板塊整體承壓，側(cè)面帶動(dòng)白銀期貨價(jià)格走弱。與此同時(shí)，倫敦銀現(xiàn)報(bào)84.844美元/盎司，漲幅0.29%，雖有微漲但未能有效帶動(dòng)國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)回暖，內(nèi)外盤走勢(shì)出現(xiàn)短期分化。

從行業(yè)及宏觀背景來(lái)看，此次白銀行情走弱并非個(gè)例，而是受到多重因素共同影響。一方面，2026年開(kāi)年以來(lái)，貴金屬價(jià)格在沖高后經(jīng)歷大幅回調(diào)，2月以來(lái)進(jìn)入震蕩整固階段，市場(chǎng)行情由前期快速上行轉(zhuǎn)向依托宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證的震蕩格局，受美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期、市場(chǎng)降息預(yù)期延后等因素影響，貴金屬價(jià)格短期走勢(shì)持續(xù)承壓，白銀作為兼具金融屬性與工業(yè)屬性的品種，受宏觀環(huán)境擾動(dòng)更為明顯，波動(dòng)率顯著高于黃金。

另一方面，當(dāng)前白銀市場(chǎng)供需兩端均無(wú)明顯利好支撐。供應(yīng)端，全球白銀礦產(chǎn)供給保持相對(duì)穩(wěn)定，雖存在部分主產(chǎn)國(guó)礦山運(yùn)營(yíng)波動(dòng)，但整體供給壓力不大；需求端，工業(yè)需求穩(wěn)中有升，但短期內(nèi)未出現(xiàn)突破性增量，而投資需求受市場(chǎng)波動(dòng)影響，避險(xiǎn)資金暫未大規(guī)模流入白銀市場(chǎng)，難以形成價(jià)格支撐。此外，近日多家銀行提示貴金屬交易風(fēng)險(xiǎn)，部分銀行調(diào)整貴金屬延期交易保證金比例，進(jìn)一步抑制了短期投機(jī)性資金流入，間接影響白銀價(jià)格走勢(shì)。

短期來(lái)看，白銀價(jià)格仍將維持震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)、美元指數(shù)及地緣局勢(shì)變化，若降息預(yù)期重新升溫或地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇，有望緩解白銀價(jià)格下行壓力。中長(zhǎng)期而言，白銀結(jié)構(gòu)性供給偏緊格局未改，工業(yè)需求增量及全球央行購(gòu)金等利好因素依然存在，待市場(chǎng)情緒修復(fù)及宏觀方向明確后，白銀價(jià)格有望重新釋放彈性。但需警惕短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目追漲殺跌。

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