2026年3月4日，長江現(xiàn)貨1#鎂均價報18400元/噸，較上個交易日上漲100元，漲幅溫和但趨勢明確，延續(xù)了節(jié)后以來鎂價震蕩上行的格局。從現(xiàn)貨流通情況來看，當(dāng)日國內(nèi)鎂主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨資源偏緊，冶煉企業(yè)惜售情緒明顯，多數(shù)企業(yè)以執(zhí)行前期訂單為主，可售現(xiàn)貨有限，支撐報價穩(wěn)步上調(diào)。下游采購端雖未出現(xiàn)集中囤貨現(xiàn)象，但隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，加工企業(yè)按需補庫需求逐步釋放，詢盤活躍度較前幾日顯著提升，供需兩端的良性互動推動鎂價小幅走高。此次鎂價小幅上行是多重利好因素共振的結(jié)果。

其一，成本端形成強力支撐，近期中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，推高國際油價與天然氣價格，而鎂冶煉屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，噸鎂耗電及燃料消耗較大，能源價格上漲直接抬升鎂冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，企業(yè)降價意愿極低，為鎂價提供堅實底部支撐。同時，硅鐵、煤炭等原料價格高位運行，進(jìn)一步鞏固了成本支撐邏輯。

其二，需求端利好持續(xù)釋放，成為鎂價上行的核心驅(qū)動力。當(dāng)前"鎂代鋁"趨勢全面爆發(fā)，全球電解鋁供應(yīng)缺口擴大，歐洲、中東部分鋁廠停產(chǎn)，鋁價維持高位，鎂作為輕量化核心材料，密度僅為鋁的2/3，性價比優(yōu)勢凸顯，在新能源汽車、人形機器人、3C電子等領(lǐng)域的替代需求快速放量[superscript:5]。3月4日恰逢全國政協(xié)十四屆四次會議開幕，政策層面聚焦高端制造、新能源等領(lǐng)域，進(jìn)一步強化了市場對鎂行業(yè)需求爆發(fā)的預(yù)期，帶動資金關(guān)注，間接推動鎂價上行。

其三，供需格局持續(xù)優(yōu)化，支撐鎂價穩(wěn)步上行。供應(yīng)端，國內(nèi)鎂主產(chǎn)區(qū)開工率維持在75%-80%左右，雖生產(chǎn)穩(wěn)定，但受環(huán)保限產(chǎn)、能耗雙控約束，產(chǎn)能難以快速擴張，且行業(yè)庫存處于歷史低位，當(dāng)前庫存僅約2.5萬噸，近乎零庫存狀態(tài)，冶煉企業(yè)無降價出貨壓力。需求端，新能源汽車、人形機器人等高端領(lǐng)域需求爆發(fā)，比亞迪、特斯拉等企業(yè)大規(guī)模搭載鎂合金部件，龍頭鎂企訂單已排至2028年，長期需求支撐明確，短期下游復(fù)工補庫需求則直接推動當(dāng)日鎂價上漲。

短期來看，鎂價仍將維持震蕩上行態(tài)勢，成本支撐、庫存低位及下游補庫需求三重因素疊加，預(yù)計短期內(nèi)鎂價有望向18800-19000元/噸區(qū)間靠攏。但需警惕短期獲利盤了結(jié)、下游觀望情緒升溫帶來的小幅回調(diào)風(fēng)險，重點關(guān)注現(xiàn)貨庫存變化及原料價格波動。

中長期來看，鎂價上行邏輯明確且堅實，行業(yè)正迎來黃金發(fā)展周期。隨著新能源汽車輕量化、人形機器人量產(chǎn)、高端裝備升級等需求持續(xù)爆發(fā)，鎂的需求端將持續(xù)放量；同時，全球鋁供應(yīng)缺口難以快速緩解，"鎂代鋁"經(jīng)濟性持續(xù)凸顯，疊加國內(nèi)政策支持、技術(shù)突破及中國在全球鎂產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)地位，鎂價長期具備上行空間，有望逐步突破前期高位，進(jìn)入穩(wěn)步上漲通道。

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