2026年2月26日，國內(nèi)鉬鐵市場迎來強勢上漲，價格一舉突破28萬元整數(shù)關口。根據(jù)金屬網(wǎng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，當日鉬鐵（FeMo60）現(xiàn)貨均價報281,500元/噸，較前一日大幅上漲6,500元，單日漲幅約2.36%，價格區(qū)間上探至280,500-282,500元/噸。

從供給端看，國內(nèi)外雙向壓力共同構(gòu)筑了供應緊張的格局

國內(nèi)方面，主要產(chǎn)區(qū)受持續(xù)的環(huán)保與安全政策影響，部分產(chǎn)能開工率維持在較低水平。根據(jù)行業(yè)調(diào)研，近期國內(nèi)鉬鐵產(chǎn)量環(huán)比雖有小幅增長，但增量有限。部分大型礦山在前期進行檢修，預計后續(xù)產(chǎn)量將受到一定影響。與此同時，主要礦企普遍存在惜售心態(tài)，導致原料價格持續(xù)走強，社會庫存已處于歷史低位，市場現(xiàn)貨流動性緊張。海外供應同樣面臨不確定性，主要產(chǎn)區(qū)的銅鉬伴生礦生產(chǎn)與運輸環(huán)節(jié)頻受擾動，新增產(chǎn)能釋放進度不及預期，全球供應增長相對有限。供應端的穩(wěn)定為價格提供了堅實支撐。

需求側(cè)則呈現(xiàn)出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與高端制造領域共同驅(qū)動的格局

不銹鋼產(chǎn)業(yè)作為鉬消費的核心基本盤，其產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長，且高合金鋼種占比的提升，帶動了單位產(chǎn)品的鉬消耗量。盡管近期因春節(jié)假期和鋼廠年度常規(guī)檢修，不銹鋼排產(chǎn)有所下降，但節(jié)后復工復產(chǎn)預期強烈。更具增長潛力的是新能源、航空航天等高端制造領域的需求日益凸顯。風電裝機、光伏靶材、特種合金及半導體等領域訂單持續(xù)增長，對鉬的需求形成有力支撐。特別是隨著汽車輕量化、LNG儲罐、深海油氣平臺等應用場景的拓展，高端含鉬鋼種的需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。下游主要鋼廠的采購定價也顯示出對當前價格水平的接受度有所提升，為市場提供了信心。

政策環(huán)境正從國內(nèi)外兩個維度深刻重塑市場格局與成本結(jié)構(gòu)

國內(nèi)政策引導鋼鐵行業(yè)向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型，長期來看將提升鉬的單位需求強度。相關部門聯(lián)合印發(fā)的行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，聚焦強治理、優(yōu)供給，實施產(chǎn)能產(chǎn)量精準調(diào)控，為行業(yè)提供了堅實的政策支撐。國際層面，主要經(jīng)濟體碳關稅機制等綠色貿(mào)易壁壘的推進，不僅提升了鉬資源的戰(zhàn)略屬性，也為產(chǎn)業(yè)鏈的綠色升級帶來壓力與動力。符合低碳標準的產(chǎn)品開始獲得市場溢價，采用綠電冶煉的"零碳鉬鐵"已被國際巨頭優(yōu)先采購，價格較常規(guī)產(chǎn)品顯著提升。此外，國內(nèi)將鉬列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，嚴控出口并可能實施收儲，進一步強化了其資源屬性。

宏觀與資金面因素為鉬價提供了額外的彈性與金融屬性支撐

全球主要經(jīng)濟體貨幣政策的寬松預期，在一定程度上削弱了主要貨幣對大宗商品的壓制，增強了以美元計價資源的吸引力。地緣政治風險，特別是主要資源國的生產(chǎn)擾動，為供應鏈增添了不確定性溢價。在資本市場，鋼鐵板塊在節(jié)后集體走強，顯示出市場對行業(yè)基本面改善的樂觀預期。產(chǎn)業(yè)資本方面，行業(yè)龍頭企業(yè)的資源整合能力與市場影響力持續(xù)強化。根據(jù)多家機構(gòu)預測，年內(nèi)全球鉬市場預計將出現(xiàn)一定規(guī)模的供需缺口，這種緊平衡甚至短缺的狀態(tài)是支撐價格中樞上行的核心邏輯。

綜合來看

當前鉬鐵價格的強勢上漲，是長期供給剛性、節(jié)后需求復蘇、國內(nèi)外綠色政策共振以及宏觀戰(zhàn)略價值重估等多重因素共同作用的結(jié)果。短期而言，在礦山檢修結(jié)束、新增產(chǎn)能大規(guī)模釋放前，低庫存與剛性需求將為價格提供堅實支撐。然而，市場也需關注高價位對下游采購意愿的潛在影響，以及鉬鐵冶煉環(huán)節(jié)因產(chǎn)能過剩可能面臨的利潤擠壓。中長期來看，在"新質(zhì)生產(chǎn)力"與全球能源轉(zhuǎn)型的宏大背景下，鉬作為關鍵戰(zhàn)略金屬的需求結(jié)構(gòu)將持續(xù)高端化。擁有穩(wěn)定資源供應、先進冶煉技術及低碳生產(chǎn)能力的頭部企業(yè)，將在這一輪由"性能與合規(guī)"驅(qū)動的新周期中占據(jù)顯著優(yōu)勢，行業(yè)集中度有望進一步提升。

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