ccmn滬鎳走勢：今日午盤后滬期鎳橫盤后小漲，滬期鎳主力月2505合約開盤報129800元/噸，盤中最高報130120元/噸，最低價報128720元/噸，收盤報129460元/噸，上漲790元/噸，漲幅為0.61%，滬鎳主力月2505主力合約成交量182352手。

據屬網統計：1月16日ccmn長江綜合1#鎳價144250元/噸-152750元/噸，均價報148500元/噸，較前一日價格下跌3300元，長江現貨1#鎳報145300元/噸-152300元/噸，均價報148800元/噸，較前一日價格下跌3300元，廣東現貨鎳報154650元/噸-155050元/噸，均價報154850元/噸，較前一日價格上漲900元。

ccmn鎳市分析：宏觀面，全球金融市場呈現多空交織的復雜圖景：在超預期就業(yè)數據支撐下，美元指數延續(xù)反彈，美股則在強勁財報帶動下高位震蕩。金屬市場則出現顯著分化，其中錫價遭遇重挫，主因上海期貨交易所于前一日晚間出臺的組合式風控措施，旨在抑制過熱投機，導致夜盤期貨暴跌情緒迅速傳導至現貨市場。與此同時，鎳價也出現顯著回調，其核心邏輯正從"強預期"驅動快速切換至"弱現實"主導，調整壓力主要源于印尼配額減幅不及激進預期、全球高庫存的現實壓力，以及美聯儲偏鷹信號導致的宏觀情緒轉冷和資金獲利了結。
供應面：節(jié)前寬松格局延續(xù)，預期支撐弱化
當前鎳市場供應呈現邊際寬松態(tài)勢，前期主導市場的供應收緊預期正在降溫。全球顯性庫存持續(xù)累積，倫敦金屬交易所與上海期貨交易所庫存均處高位，形成明顯壓力。與此同時，盡管國內部分冶煉廠受春節(jié)假期及環(huán)保因素影響有所減產，但進口窗口持續(xù)開啟，精煉鎳進口量顯著增加，有效填補了國內供應缺口。尤其關鍵的是，備受關注的印尼2026年鎳礦配額最終落地，雖然總量較上年有所縮減，但削減幅度不及市場此前最激進的預期，這使得支撐價格上漲的核心敘事——供應嚴重收緊的邏輯被削弱。此外，印尼國內濕法冶煉產能的持續(xù)釋放，也在一定程度上對沖了原礦出口限制的影響，整體供應環(huán)境趨向寬松。
需求面：傳統淡季特征明顯，雙引擎拉動乏力
鎳的下游需求正面臨"旺季不旺"的尷尬局面，兩大主力應用領域均表現疲軟。在不銹鋼行業(yè)（占鎳消費約70%），由于終端房地產等行業(yè)復蘇乏力，疊加海外貿易摩擦影響，鋼廠訂單不足、利潤承壓，1月份排產計劃出現環(huán)比下降，對主要原料鎳鐵的需求相應收縮。在新能源電池領域，需求結構正在發(fā)生變化，磷酸鐵鋰電池的市場份額持續(xù)擴張，對三元材料形成替代；同時，電池企業(yè)自身原料庫存尚可，且受電動車終端補貼退坡影響，對高價硫酸鎳的采購僅維持剛性需求，并未出現節(jié)前集中備貨行為。整體來看，下游產業(yè)普遍進入節(jié)前生產淡季，備貨情緒低迷，無法對鎳價形成有效拉動。
產業(yè)鏈格局：利潤向上游集中，中下游承壓明顯
鎳產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤分配正經歷顯著失衡，呈現"上強下弱"的格局。上游資源端，尤其是掌握礦山的企業(yè)，因前期鎳價處于相對高位而利潤豐厚。然而，中游的鎳鐵和硫酸鎳冶煉企業(yè)處境艱難，一方面面臨原料成本的壓力，另一方面產品價格又在下跌，利潤空間受到嚴重擠壓，部分企業(yè)已陷入虧損并下調開工率。下游的不銹鋼廠和電池制造商則因自身成品庫存較高、銷售不暢，對原料采購持極其謹慎的態(tài)度，導致上游的成本壓力難以順暢傳導至終端。整個產業(yè)鏈出現了傳導阻塞和需求負反饋的跡象。
龍頭企業(yè)動態(tài)：業(yè)績分化，戰(zhàn)略聚焦資源與產能
行業(yè)頭部企業(yè)在市場波動中呈現出不同的經營策略和業(yè)績表現。上游資源型企業(yè)憑借一體化布局和資源掌控力，業(yè)績表現亮眼，例如華友鈷業(yè)印尼濕法項目持續(xù)超產，并預告了大幅增長的年度凈利潤。其戰(zhàn)略重點在于繼續(xù)擴大資源優(yōu)勢和產能規(guī)模。相比之下，位于產業(yè)鏈中下游的冶煉和加工企業(yè)，則普遍面臨成本高企和產品價格波動的雙重壓力，利潤增長顯著落后于營收增速，甚至出現虧損。海外主要生產商則普遍釋放了對2026年全球鎳市場可能供應過剩的預期，這進一步影響了市場的長期情緒。
現貨交投與走勢展望：市場觀望情緒濃厚，短期承壓
當前現貨市場交易清淡，呈現典型的"有價無市"狀態(tài)。隨著期貨價格回調，現貨報價同步走弱，但下游買家采購意愿極低，僅維持必需的最小規(guī)模采購，貿易商出貨困難。展望后市，鎳價短期內預計延續(xù)回調態(tài)勢，可能向下測試關鍵支撐位。除非出現新的強力驅動因素（如美聯儲貨幣政策意外轉向、或下游出現超預期集中補庫），否則由"強預期退潮"和"弱現實主導"帶來的價格調整壓力仍將持續(xù)。市場關注焦點將轉向春節(jié)后下游復工的實際情況以及印尼配額政策的后續(xù)執(zhí)行細節(jié)。
（注：

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。