【摘要】油價與美股聯(lián)袂走強(qiáng)提振風(fēng)險情緒，隔周倫鋅收漲0.18%；滬鋅社庫續(xù)降且四季度供應(yīng)收緊預(yù)期持續(xù)，下游剛性需求支撐成交，今現(xiàn)鋅或續(xù)漲。

【鋅期貨市場】隔周倫鋅沖高后漲幅收窄，開盤報3046.5美元/噸，高點報3070美元，低點報3020.5美元，尾盤收于3050美元，漲5美元，漲幅0.18%；成交量8918手減少1501手，持倉量222235手減少43手。周五晚間滬鋅高開走強(qiáng)，主力2512合約最新收盤價報22455元/噸，漲105元，漲幅0.47%。

長江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價行情預(yù)估：油價與美股聯(lián)袂走強(qiáng)提振風(fēng)險情緒，隔周倫鋅收漲0.18%至3050美元/噸；

宏觀方面，上周美聯(lián)儲降息如期落地但市場反應(yīng)平淡，核心矛盾聚焦于美聯(lián)儲內(nèi)部政策分歧：主席鮑威爾鷹派表態(tài)疊加官員對12月降息態(tài)度分化，其中亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克直言"12月降息非既定安排"，而美聯(lián)儲理事沃勒則持相反立場，強(qiáng)調(diào)"勞動力市場疲態(tài)已現(xiàn)，即使政府停擺導(dǎo)致官方數(shù)據(jù)缺失，仍支持12月降息"，并指出"通脹回落趨勢明確"。這種分歧加劇導(dǎo)致市場對12月貨幣政策押注降溫，美元指數(shù)避險吸引力上升。中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，10月制造業(yè)PMI連續(xù)第七個月收縮，出口新訂單下滑對基礎(chǔ)金屬形成普遍壓制。但中美元首會晤達(dá)成基本共識、中國"十五五"規(guī)劃及油價股市走強(qiáng)形成對沖，市場維持謹(jǐn)慎樂觀形態(tài)，支撐鋅價表現(xiàn)。

基本面，滬鋅社庫續(xù)降，環(huán)比降0.58萬噸至10.34萬噸；同時市場對四季度供應(yīng)收緊預(yù)期持續(xù)，對鋅價形成一定的支撐。需求端，現(xiàn)貨實際成交雖不甚理想，但下游企業(yè)保持剛性需求支撐成交韌性。值得注意的是，北方冬季鍍鋅、壓鑄鋅冶煉廠啟動冬儲計劃且存在檢修減產(chǎn)安排，或加劇供應(yīng)收緊預(yù)期。

綜合宏觀與基本面因素，當(dāng)前市場處于風(fēng)險情緒提振與供需邊際收緊的平衡狀態(tài)，預(yù)計今現(xiàn)貨鋅價繼續(xù)圍繞22350-22650元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，需重點關(guān)注美聯(lián)儲官員后續(xù)表態(tài)、中美經(jīng)貿(mào)互動及國內(nèi)庫存變化對價格波動的傳導(dǎo)效應(yīng)。

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