金屬網數據顯示，8月27日，長江綜合鎢粉均價527000元/噸，較上一個交易日漲25500元。這一價格異動背后，是政策調控、供需失衡及新能源需求爆發(fā)的多重合力。

政策收緊：開采配額縮減，供應剛性收縮

2025年自然資源部首批鎢礦開采總量控制指標定為58000噸，同比減少4000噸，降幅6.45%。江西、湖南等主產區(qū)配額分別下調8%和6%，部分低產區(qū)指標歸零。同時，7月江西、湖南啟動第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達標被限產整改，國內鎢精礦開工率降至35%，周產量減少約200噸，市場現貨庫存降至15天以內，部分廠商甚至"斷貨"。供應端收縮成為鎢價上漲的直接推手。

需求爆發(fā)：新能源領域成核心增量

光伏鎢絲需求滲透率從2024年的20%升至2025年的40%，全球需求預計超4500噸；鋰電池正極添加鎢提升能量密度，2025年消費量同比增22%至1500噸。廈門鎢業(yè)等企業(yè)在光伏鎢絲領域市占率超50%，其32μm細線化產品切割效率提升20%，加速替代傳統(tǒng)金剛線。傳統(tǒng)領域方面，國家設備更新政策刺激硬質合金市場規(guī)模達292億元，軍工訂單同比增長42%，為鎢需求提供穩(wěn)定支撐。

成本壓力與資源稀缺性凸顯

鎢礦開采成本因環(huán)保治理費用增加而上升，疊加資源品位下滑，推高生產成本。中國鎢儲量占全球超60%，產量占84.52%，政策趨嚴加劇全球供應依賴，戰(zhàn)略金屬價值凸顯。歐盟《關鍵原材料法案》將鎢列為"極度重要"資源，倫敦期鎢庫存僅1500噸，創(chuàng)近三年新低，進一步支撐鎢價。

市場情緒：資本涌入戰(zhàn)略金屬板塊

稀有金屬ETF近4天獲連續(xù)資金凈流入，合計"吸金"1.8億元，章源鎢業(yè)等龍頭企業(yè)股價漲停，顯示資本對鎢等戰(zhàn)略金屬的青睞。

后市展望：供需博弈下，鎢價或維持高位運行

短期來看，下游需求階段性疲軟或引發(fā)價格回調，但供應收緊政策及新能源需求增長構成核心支撐。中長期，鎢作為戰(zhàn)略金屬，在資源稀缺性及新興領域需求拉動下，價格中樞有望維持高位。

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