資金面較寬松1月表外融資收縮國債期貨震蕩

【盤面】周一，國債期貨價格上漲。國債期貨TF1803收報96.185點,上漲0.19%，國債期貨T1806收報92.130點,上漲0.18%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率下跌1.00bp至3.8000，10年期可交割活躍債券170025收益率上漲0.74bp至3.8850。

【資金面】周一，央行未進行公開市場操作，當(dāng)日無逆回購到期，銀行間7天回購利率上漲2.47bp至2.8703，資金面較寬松。

【消息面】周五，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示1月全國居民消費價格CPI同比上漲1.5%，預(yù)期1.4%，前值1.8%，環(huán)比上漲0.6%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI同比上漲4.3%，預(yù)期4.4%，前值4.9%，環(huán)比上漲0.3%。1月CPI小幅超預(yù)期，PPI增速下滑減緩并有所企穩(wěn)，通脹回歸2%可期。在通脹不是太差下，國債期貨有所壓力。

周一，央行公布的數(shù)據(jù)顯示中國1月M2同比增8.6%，新增人民幣貸款2.9萬億元，創(chuàng)歷史新高，1月社融規(guī)模增量3.06萬億元，比上年同期少6367億元。在當(dāng)月社會融資中，表外融資占比僅4%，表內(nèi)占比達90%。在金融嚴監(jiān)管下，表外回歸表內(nèi)明顯。在考慮表外收縮下，1月信貸整體收縮，去杠桿從金融領(lǐng)域開始進入實體領(lǐng)域，對債市利好，國債期貨有支撐。

【操作策略】外貿(mào)超預(yù)期支持經(jīng)濟弱復(fù)蘇，國債期貨承壓；但資金面較寬松以及1月表外融資收縮支撐國債期貨?？傮w來看，國債期貨震蕩。另外，今明兩日英美通脹數(shù)據(jù)將發(fā)布。建議不持倉。TF1803合約支撐95.750，壓力96.200；T1803合約支撐91.600，壓力92.300。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。