金價(jià)今年升至每盎司2400美元以上的歷史高點(diǎn)，吸引了全球市場。中國是世界上最大的黃金生產(chǎn)國和消費(fèi)國，是這一非凡崛起的前沿和中心。

不斷惡化的地緣政治緊張局勢(shì)(包括中東和烏克蘭的戰(zhàn)爭)，以及美國利率下調(diào)的前景，都為黃金的投資價(jià)值增光添色。但推動(dòng)金價(jià)上漲的是中國強(qiáng)勁的需求，零售消費(fèi)者、基金投資者、期貨交易員甚至中國央行都將黃金視為不確定時(shí)期的保值手段。

最大的買家

中國和印度通常會(huì)爭奪全球最大買家的頭銜。但隨著中國對(duì)珠寶、金條和金幣的消費(fèi)膨脹至創(chuàng)紀(jì)錄水平，去年情況發(fā)生了變化。中國的黃金珠寶需求增長了10%，而印度則下降了6%。與此同時(shí)，中國的金條和金幣投資飆升了28%。

香港咨詢公司Precious metals Insights Ltd.董事總經(jīng)理克拉普維克(Philip Klapwijk)說，需求仍有增長的空間。在中國投資選擇有限的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)曠日持久的危機(jī)、動(dòng)蕩的股市和不斷走軟的人民幣都促使資金流向被認(rèn)為更安全的資產(chǎn)。

他說:"在這種情況下，對(duì)黃金這樣的資產(chǎn)來說，實(shí)際上可供新買家進(jìn)入的資金是相當(dāng)可觀的。""在中國沒有太多的選擇。在外匯管制和資本管制的情況下，你不能只把錢投入其他市場。"

進(jìn)口跳

盡管中國開采的黃金比其他任何國家都多，但它仍然需要大量進(jìn)口，而且數(shù)量越來越大。過去兩年，海外黃金購買量總計(jì)超過2800噸，超過了全球交易所交易基金(etf)的黃金儲(chǔ)備總量，約為美聯(lián)儲(chǔ)(fed)儲(chǔ)備總量的三分之一。

即便如此，最近出貨的速度還是加快了。在中國農(nóng)歷新年(送禮旺季)前夕，進(jìn)口激增，今年前兩個(gè)月的進(jìn)口比2023年高出53%。

中央銀行

中國央行(pboc)已連續(xù)17個(gè)月大舉購買美元，這是其有史以來持續(xù)時(shí)間最長的一次購買，它希望實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備多元化，減少對(duì)美元的依賴，并對(duì)沖人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

在眾多青睞黃金的央行中，中國央行是最熱心的買家。去年，中國官方部門搶購了接近創(chuàng)紀(jì)錄水平的黃金，預(yù)計(jì)2024年將繼續(xù)保持高購買量。

上海溢價(jià)

盡管金價(jià)屢創(chuàng)新高，人民幣走弱削弱了買家的購買力，但中國對(duì)黃金的需求依然強(qiáng)勁，這表明黃金的吸引力。

作為主要的黃金進(jìn)口國，中國的黃金買家往往需要支付高于國際價(jià)格的價(jià)格。本月初，金價(jià)躍升至每盎司89美元。過去一年的平均價(jià)格為35美元，而歷史平均價(jià)格僅為7美元。

當(dāng)然，天價(jià)可能會(huì)讓人們對(duì)黃金的熱情有所降溫，但事實(shí)證明，黃金市場具有不同尋常的彈性。中國消費(fèi)者通常會(huì)在金價(jià)下跌時(shí)搶購黃金，這有助于在疲軟時(shí)期為市場建立一個(gè)底部。但這次并非如此，因?yàn)橹袊奈缚谡趲椭鷮r(jià)格推高到更高的水平。

咨詢公司metals Focus Ltd.董事總經(jīng)理卡瓦利斯(Nikos Kavalis)說，這表明金價(jià)漲勢(shì)是可持續(xù)的，世界各地的黃金買家應(yīng)該對(duì)中國旺盛的需求感到欣慰。

對(duì)市場投機(jī)相當(dāng)敵視的中國當(dāng)局則沒有那么樂觀。官方媒體警告投資者在追逐漲勢(shì)時(shí)要謹(jǐn)慎，而上海黃金交易所(Shanghai Gold Exchange)和上海期貨交易所(Shanghai Futures Exchange)都提高了部分合約的保證金要求，以遏制過度冒險(xiǎn)。在此之前，上海期貨交易所的日交易量飆升至5年高點(diǎn)。

ETF流

投資黃金的一種不那么狂熱的方式是通過交易所交易基金。彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的數(shù)據(jù)顯示，自6月份以來，幾乎每個(gè)月都有資金流入中國內(nèi)地的黃金etf。相比之下，全球其他地區(qū)的黃金基金則出現(xiàn)了大量資金外流。

房地產(chǎn)和股票之外的選擇更少，在中國投資的限制再次成為一個(gè)因素。

BI分析師Rebecca Sin在一份報(bào)告中表示，隨著投資者希望通過大宗商品實(shí)現(xiàn)投資多元化，中國的需求可能會(huì)繼續(xù)上升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。