定向降準和資管增值稅臨近國債期貨震蕩

【盤面】周四，國債期貨價格上漲。國債期貨TF1803收報96.505點,上漲0.03%，國債期貨T1803收報93.090點,上漲0.11%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率上漲0.00bp至3.8400，10年期可交割活躍債券170025收益率下跌1.50bp至3.8800。

【資金面】周四，央行未進行公開市場操作，單日凈回籠300億，銀行間7天回購利率上漲9.96bp至2.9769，資金面有所收緊。

【消息面】周三，統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示前11月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長21.9%，增速比1-10月份放緩1.4個百分點。本月工業(yè)企業(yè)利潤增長放緩在市場的預計中，且制造業(yè)中的下游行業(yè)利潤受益于PPI與CPI剪刀差收窄將實現緩慢修復，工業(yè)韌性較強。總體看，工業(yè)利潤回落對國債期貨有小幅支撐。

周四，社科院稱2017年四季度GDP增長6.7%左右，CPI上漲1.7%；全年經濟增長6.8%，CPI上漲1.5%。2018年全年經濟增長6.7%左右，CPI上漲2.0%左右。預測表明中國經濟韌性猶存，對國債期貨形成壓力。

【操作策略】受資管產品增值稅的影響，國債期貨價格承壓。但2018年定向降準對國債期貨價格有所支撐?？傮w來看，國債期貨短期震蕩。建議不持倉。TF1803合約支撐96.330，壓力96.700；T1803合約支撐92.700，壓力93.300。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。