昨日市場表現

（1）外匯市場：美元反彈

1、美元指上漲0.18%，收于93.835（參院通過預算案），關注風險過后流動性變動風險；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.6357（美元小幅收漲），關注人民幣匯率政策；

（2）權益市場：美股回落，A股分化

1、標普500指數下跌0.40%；道瓊斯工業(yè)平均指數下跌0.23%（謹慎，獲利回吐）；

2、A股震蕩分化，上證上漲0.06%，深證上漲0.60%，維持對波動率回升判斷；

（3）債券市場：關注利率轉向

1、10年美債利率下跌0.75%至2.368%（情緒謹慎），關注風險過后經濟環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率下跌0.08%至3.734%（短期流動性），關注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風險；

（4）商品市場：中期調整

1、文華商品夜盤上漲0.32%，金屬（螺紋+1.33%、滬鋅+1.48%）領漲。

大類資產關注點

除了經濟預期依然維持高漲之外，美國特朗普政策正緊鑼密鼓的推動著風險資產前行。利率延續(xù)上升背景下，短端對于政策利率的預期疊加長端對于經濟擴張預期的樂觀，拉動著美債收益率曲線發(fā)生著上移和扁平化的“熊平”運動。似乎市場對于特朗普的政策風險在搖擺中發(fā)生了轉向，雖然歐洲經濟的向上格局沒有打破，但是隨著時間的鐘擺進入到秋季，央行的貨幣信任度使得歐銀在10月宣布未來的收縮計劃成為預期落地的事件（延長購債計劃9個月，縮減單月購債量至300億歐元），市場在等待超預期事件的情況下維持著區(qū)間運行。而美國壓在等待著新任聯儲主席（形成的鮑威爾的鴿派或泰勒的鷹派形象差異）對于市場預期的引導，在美聯儲貨幣政策延續(xù)的情況下或許真正推動利率上行的力量來自于財政端擴張帶來的通脹預期上升。國內經濟增速繼續(xù)下探的過程中，穩(wěn)定的預期可能依然來自于產能受限情況下的結構升級，以及通脹回溫帶動下的經濟車輪繼續(xù)運轉——利率依然維持反彈判斷。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。