山河智能近日發(fā)布2017 年半年度報告，報告期內公司實現營業(yè)收入17.70 億元，同比增長109.96%；實現歸母凈利潤8414萬元，同比增長376.97%；EPS 為0.1114 元，同比增長376.07%。公司預計2017 年1-9月歸母凈利潤為1.03 億至1.20 億元，同比變動為200.00%-250.00%。

營業(yè)收入高增長，航空業(yè)務致毛利率提升。公司上半年營業(yè)收入為17.70億元，毛利率提升至35.13%。分業(yè)務領域，公司工程機械銷售收入為11.98 億元，占收入比重為67.69%，但毛利率下降至28.22%；航空業(yè)務收入5.09億元，占收入比重為28.75%，毛利率為54.80%。收入結構中，航空業(yè)務占比的提升，彌補了工程機械的利潤率下滑，使得綜合毛利率提高。費用方面，銷售費率同比大幅下降至5.24%，管理費用上升至11.11%，費用略有下降。綜合來看，公司凈利率提升至4.75%，盈利能力增加。

工程機械銷售回暖，節(jié)能挖有望提升挖機盈利水平。公司上半年工程機械銷量回升，收入大幅增長46.15%，樁工機械和挖掘機械是主要收入構成。樁工機械銷售收入5.89 億元，占收入比重為33.3%，毛利率為30.68%；挖掘機械銷售收入為4.93 億元占收入比重為27.8%，毛利率為26.12%。公司樁工機械實力強勁，壓樁機市占率為國內第一，旋挖鉆機市占率居國內第三，僅次于徐工機械和三一重工。挖掘機方面，公司主要產品為小微型挖掘機，毛利率水平相比中、大型挖掘機較低，公司新增中大型節(jié)能挖掘機，豐富了挖掘機械產品品類，將提升公司挖掘機械整體毛利率水平。工程機械產品將持續(xù)受益公司設施、水利設施等PPP 項目建設和海外“一帶一路”國家的基礎設施建設投資。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。