昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：關(guān)注弱美元的轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、美元指數(shù)收跌0.36%，收于93.495（特氏風(fēng)險(xiǎn)+聯(lián)儲(chǔ)分歧），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后流動(dòng)性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.6963（美元回落），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股震蕩，A股震蕩

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.14%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.12%（聯(lián)儲(chǔ)分歧）。

2、A股反彈，上證下跌0.15%，深證上漲0.39%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率下跌1.79%至2.225%（特氏風(fēng)險(xiǎn)），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率上漲0.17%至3.624%（資金緊張），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)，中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤(pán)上漲1.63%，黑色（焦煤+4.58%、鐵礦+4.08%）領(lǐng)漲、有色（滬鋅+5.84%、滬鉛+4.13%）。

大類(lèi)資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

讓風(fēng)再吹一會(huì)——白宮的震蕩比市場(chǎng)預(yù)期的更大：無(wú)論是特朗普對(duì)“白人至上”的含糊其辭，還是其班子成員的逐漸離開(kāi)，增加了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)當(dāng)下政治局面不穩(wěn)定的擔(dān)憂(yōu)；而另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)最新紀(jì)要表現(xiàn)出的對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)也增加了市場(chǎng)對(duì)于貨幣繼續(xù)盡可能寬松的渴望，盡管美股在高位，也盡管美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了估值壓力偏高的憂(yōu)慮。結(jié)束于6月的美聯(lián)儲(chǔ)加息概率不再上升，但是始于上半年的美元寬松卻在逐步接近尾聲——美聯(lián)儲(chǔ)9月開(kāi)始的縮表事項(xiàng)應(yīng)無(wú)大懸念。再觀國(guó)內(nèi)，8月中旬以來(lái)的資金面有進(jìn)一步緊張的態(tài)勢(shì)，央行通過(guò)超量的MLF和公開(kāi)市場(chǎng)操作試圖熨平流動(dòng)性波動(dòng)的努力可能因?yàn)樯唐?a href="http://www.jingsongyx.com/price/" target="_blank">價(jià)格的大幅上行擔(dān)憂(yōu)而效果降低，利率仍存繼續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)，而權(quán)益市場(chǎng)板塊從周期向成長(zhǎng)的輪動(dòng)或許暗示著資產(chǎn)價(jià)格未來(lái)將發(fā)生更大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)——周期和成長(zhǎng)之間的定價(jià)可能需要一次修正。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。