昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：關注弱美元的轉向風險

1、美元指數(shù)收跌0.44%，收于93.833（零售強勁），關注風險過后流動性變動風險；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.6963（美元反彈），關注美元轉強對人民幣的壓力；

（2）權益市場：美股震蕩，A股反彈

1、標普500指數(shù)下跌0.05%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.02%（地緣暫緩和）。

2、A股反彈，上證上漲0.9%，深證上漲2.22%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關注利率轉向風險

1、10年美債利率上漲2.47%至2.273%（數(shù)據回暖），關注風險過后經濟環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率下跌0.36%至3.618%（MLF），關注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風險；

（4）商品市場：短期波動，中期調整風險

1、文華商品夜盤下跌0.19%，黑色（焦煤+2.57%、焦炭+0.76%）領漲。

2、美國能源部：將在8月底出售1400萬桶戰(zhàn)略儲備石油。

3、上期所：自9月1日收盤結算時起，燃料油期貨合約的交易保證金水平由20%調整為40%，交易手續(xù)費由成交金額的萬分之零點二調整為成交金額的千分之二。。

大類資產關注點

市場在波動中尋找著階段性的機會，在央行退出寬松的信號以及市場博弈仍將延續(xù)寬松的格局下，預計短期資產價格仍將延續(xù)震蕩區(qū)間收窄的模式，等待未來寬松預期的落地或央行對于預期的扭轉——本周美聯(lián)儲會議紀要或許是其中一個時間窗口。上半年以來的這一輪流動性大幕是否會終結，08年以來的美國QE以及中國“四萬億”是否可以退出，成為市場博弈的分歧點。人行的超量MLF以及7月增速轉弱的經濟以及并不疲弱的金融數(shù)據似乎意味著寬松的退出是個反復的過程。中美的博弈從市場的利差、到進出口、再到經濟改革，短期驅趕著資金的流向以及資產市場的冷熱。7月美國零售銷售依然不錯，似乎看到了經濟的季節(jié)性好轉，可能會增加美聯(lián)儲偏鷹預期的釋放；7月國內經濟數(shù)據的增速下滑，似乎看到了這一輪反彈的高點臨近，可能會增加市場對于人行寬松的預期——近期對于降準的討論增加，對于債務貨幣化的討論也有回升的跡象。IMF對于國內改革的肯定，以及特朗普班子的不穩(wěn)定，全球經濟“轉型”過程的波動仍將延續(xù)，依然需要防范市場風險的釋放壓力，標的的選擇料仍將集中于轉型的方向——理直氣壯做強做優(yōu)做大。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。