中國鐵合金網(wǎng)訊：今年以來，化解鋼鐵煤炭行業(yè)的過剩產(chǎn)能已然成為能源領(lǐng)域中的一個(gè)“重頭戲”，而金融支持作為化解過剩產(chǎn)能任務(wù)中的一個(gè)必要條件自然難以缺失。

　　近日，銀監(jiān)會(huì)、國家發(fā)展改革委、工信部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)問題的若干意見》(以下簡稱《意見》)，就鋼鐵煤炭行業(yè)在化解過剩工作中的債權(quán)債務(wù)等問題作出了規(guī)范，提出了加大對兼并重組鋼鐵煤炭企業(yè)的金融支持力度、嚴(yán)控違規(guī)新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能的信貸投放等多項(xiàng)措施，可謂為鋼鐵煤炭行業(yè)在化解過剩產(chǎn)能的金融支持方面吃下了一顆“定心丸”。

　　利好：

　　多項(xiàng)金融舉措助力鋼煤企業(yè)去產(chǎn)能

　　對于此次《意見》出臺(tái)的背景，中債資信在一份研究報(bào)告中指出，本輪煤炭行業(yè)景氣度下行使行業(yè)面臨大面積虧損，其中2015年下半年及2016年第一季度尤為嚴(yán)重。煤炭企業(yè)資金緊張，同時(shí)銀行弱化與煤炭企業(yè)合作，今年上半年煤炭行業(yè)外部融資環(huán)境緊張，個(gè)別大型煤企有被銀行變相抽貸的現(xiàn)象發(fā)生，全行業(yè)債務(wù)周轉(zhuǎn)壓力較大。

　　中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時(shí)也表示，由于煤炭鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)低迷狀態(tài)、行業(yè)內(nèi)部存在一定數(shù)量的“僵尸企業(yè)”等原因，金融領(lǐng)域?qū)τ诿禾亢弯撹F行業(yè)的金融支持也相對收緊。但煤炭和鋼鐵行業(yè)在我國有著重要的戰(zhàn)略性地位，在化解過剩產(chǎn)能的路上自然少不了資金支持。

　　其實(shí)，今年以來金融領(lǐng)域發(fā)布政策支持鋼鐵煤炭企業(yè)化解過剩產(chǎn)能已然不是首次。4月，中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及保監(jiān)會(huì)就聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，提出多種金融舉措助力煤炭鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。如今繼4月文件后金融領(lǐng)域再次強(qiáng)調(diào)了對煤炭鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的支持。

　　而相比4月的文件，此次《意見》就鋼鐵煤炭行業(yè)債權(quán)債務(wù)方面進(jìn)行了較為細(xì)致的規(guī)范，如將推動(dòng)組建債權(quán)人委員會(huì)，對困難鋼鐵煤炭企業(yè)實(shí)施債務(wù)重組;支持產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)投資基金投資鋼鐵煤炭骨干企業(yè);妥善處置鋼鐵煤炭企業(yè)集團(tuán)的擔(dān)保問題等等。

　　值得注意的是，《意見》同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對符合并購貸款條件的兼并重組企業(yè)，并購交易價(jià)款中并購貸款所占比例上限可提高至70%。

　　對此，部分業(yè)內(nèi)人士也表示，此前并購貸款占并購交易價(jià)款的比例是60%。而當(dāng)前企業(yè)獲得并購融資的主要渠道仍是銀行并購貸款，提升這一比例能增加企業(yè)資金獲得，更好滿足企業(yè)合理的兼并重組融資需求。

　　聚焦：

　　支持鋼鐵煤炭骨干企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股

　　另外，此次《意見》也提及了目前針對煤炭鋼鐵行業(yè)債務(wù)高筑呼聲較高的一種處理方式———債轉(zhuǎn)股。

　　所謂債轉(zhuǎn)股，是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。

　　針對債轉(zhuǎn)股的情況，《意見》提出，將支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司等多類型實(shí)施機(jī)構(gòu)對鋼鐵煤炭企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。對資產(chǎn)負(fù)債率較高、在國民經(jīng)濟(jì)中占重要地位、具備發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F煤炭骨干企業(yè)，支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、銀行現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)或設(shè)立的符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)等多種類型實(shí)施機(jī)構(gòu)按照國家法律法規(guī)和國家有關(guān)規(guī)定，按照市場化、法治化的原則，開展債轉(zhuǎn)股工作，依法行使股東權(quán)利，改進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)。

　　實(shí)際上，鋼鐵企業(yè)的債轉(zhuǎn)股已經(jīng)率先開啟。日前，中鋼集團(tuán)逾600億元的債務(wù)重組方案已獲國務(wù)院批準(zhǔn)，成為本輪市場化債轉(zhuǎn)股背景下首例央企案例。

　　而煤炭行業(yè)也已有兩單市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地，分別是山東能源集團(tuán)有限公司和山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司。據(jù)悉，目前山西七大煤炭企業(yè)均有債轉(zhuǎn)股計(jì)劃，未來資產(chǎn)質(zhì)量好、產(chǎn)品市場競爭力強(qiáng)的煤企，將通過債轉(zhuǎn)股環(huán)節(jié)短期償債壓力。

　　“通過債轉(zhuǎn)股的方式可以有效地降低企業(yè)的負(fù)債率，同時(shí)改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，這也是在國家層面大力倡導(dǎo)企業(yè)‘去杠桿’的一個(gè)重要舉措。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授商有光在接受記者采訪時(shí)表示。

　　據(jù)商有光介紹，企業(yè)資產(chǎn)一般包括負(fù)債和所有者權(quán)益兩個(gè)部分。債轉(zhuǎn)股的方式簡單來說，就是在保持企業(yè)總資產(chǎn)不變動(dòng)的情況下，將企業(yè)的一部分負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)榱怂姓邫?quán)益，這樣一方面使企業(yè)巨大的債務(wù)壓力得以緩解，另外也是變相增加了其現(xiàn)金流，保證了企業(yè)的正常運(yùn)營。

　　“另外實(shí)行債轉(zhuǎn)股的方法，也使得企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不會(huì)發(fā)生變化，而且在負(fù)債率降低之后，企業(yè)融資行動(dòng)也將更加容易，更有利于助力企業(yè)脫困發(fā)展。”商有光分析。

　　原則：

　　“有扶有控”仍要堅(jiān)持

　　記者梳理《意見》內(nèi)容時(shí)發(fā)現(xiàn)，此次《意見》同以往金融領(lǐng)域支持鋼鐵煤炭企業(yè)的原則仍是如出一轍：堅(jiān)持“有扶有控”。

　　其實(shí)“有扶有控”，對于煤炭鋼鐵企業(yè)來說應(yīng)該已經(jīng)不是一個(gè)陌生的詞匯了。

　　早在今年2月，中國人民銀行等八部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》中就提及了對有競爭力、有市場、有效益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續(xù)給予信貸支持，幫助有前景的企業(yè)渡過難關(guān);而對于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)未取得合法手續(xù)的新增產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，一律不得給予授信。“有扶有控”的原則在此已初步顯現(xiàn)。

　　而在今年4月的文件中也指出將堅(jiān)持區(qū)別對待、有扶有控原則，積極做好去產(chǎn)能信貸服務(wù)。

　　同樣，此番《意見》也明確，將嚴(yán)控違規(guī)新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能的信貸投放。對違規(guī)新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能項(xiàng)目，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一律不得提供信貸支持;對違規(guī)新增產(chǎn)能的企業(yè)，停止貸款。同時(shí)堅(jiān)決停止對落后產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”的金融支持。對不符合國家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定的落后產(chǎn)能企業(yè)，或環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全生產(chǎn)、技術(shù)等不達(dá)標(biāo)且整改無望的企業(yè)，或已停產(chǎn)半停產(chǎn)、連年虧損、資不抵債、失去清償能力的“僵尸企業(yè)”，以及有惡意逃廢債行為的企業(yè)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要堅(jiān)決壓縮、退出相關(guān)貸款。

　　可見，金融領(lǐng)域雖然出現(xiàn)多種政策支持，但煤鋼企業(yè)若想乘此“東風(fēng)”，首要的還是要從自身內(nèi)部出發(fā)，積極化解過剩產(chǎn)能，提升贏利能力，進(jìn)入被扶持之列，方可較為便利的實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展。

　　“面對經(jīng)濟(jì)下行壓力、不良貸款的持續(xù)上升等原因，金融機(jī)構(gòu)容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)厭惡的情緒，容易‘一刀切’錯(cuò)殺好的企業(yè)。”中國人民銀行金融市場司處長馬賤陽分析說，工業(yè)中鋼鐵和煤炭的客戶是銀行最重要的客戶之一，但目前對于這一領(lǐng)域信貸的投放越來越謹(jǐn)慎，需要政策加以引導(dǎo)。

　　馬賤陽認(rèn)為，今年以來金融領(lǐng)域?qū)τ诿禾夸撹F行業(yè)“有扶有控”的政策，一方面是想讓金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)新變化;另一方面要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)識(shí)到在鋼鐵和煤炭行業(yè)中也有優(yōu)秀的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)采取差別化的信貸政策，“有扶有控”的幫助煤炭及鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。